美元储备持续下降，存金地点更加多元，多国央行未来一年继续增持黄金
“随着各国努力减少对美元依赖，各国央行预计黄金储备将增加。”《日经亚洲评论》16日报道称，世界黄金协会一份最新调查报告显示，各国央行预计，未来5年黄金在其全球总储备中的占比将上升，而美元持有量则会下降，这表明全球正逐渐减少对美元的依赖。与此同时，各央行黄金储放地点多元化趋势进一步扩大，香港、新加坡作为全球金融中心正积极准备承接这一重要功能。
世界黄金协会在周二发布的《2026年全球央行黄金储备调研》报告（以下简称报告）中称，在接受调查的全球76家央行中，有45%的央行预计将在未来12个月内增持黄金，这一比例打破了历史纪录。
此外，84%的受访央行认为，未来5年黄金在全球储备中的占比将有所上升。与此同时，74%的受访者预计同期美元储备的占比将下降。超过半数的受访者预计，人民币在各国央行总储备中的份额将在未来5年内上升。此次调查于2月5日至5月19日进行，大部分回复集中在美以伊冲突爆发之后。
问及持有黄金的主要原因，90%受访央行选择了黄金在危机时期的表现，这一占比创下历史新高；其次是黄金作为长期价格储存功能（84%）和资产组合多元化需求（83%）。值得注意的是，黄金作为地缘政治风险对冲工具的作用受到广泛关注，尤其是在新兴市场和发展中经济体央行中。
世界黄金协会全球央行兼亚太区（中国除外）负责人樊少凯表示，今年的调研传递了一个明确信号：央行黄金需求仍呈上升态势。
“调查结果凸显了全球央行储备逐渐远离美元的长期趋势。”《日经亚洲评论》在报道中称，欧洲央行6月的一份报告显示，截至2025年底，黄金占全球总储备的27%，超过美国国债占比。而黄金取代美国国债，成为各国央行首选的储备资产，是20世纪90年代中期以来的首次。
值得关注的是，近期人们还对美国债务的可持续性以及美联储独立性产生担忧。报道援引樊少凯的话称，“在考虑未来储备资产构成时，各国央行官员可能会将所有这些因素纳入考量。”汇丰银行大宗商品分析师此前表示，就美联储而言，任何威胁到其独立性的因素都会影响金价。
此外，报道认为，美以伊冲突也可能对“石油美元”体系构成考验，该体系是指利用美元进行石油买卖的机制。尽管在冲突爆发前该体系已面临压力，但德意志银行在3月份公布的一份报告中称：“当前冲突可能会暴露更多裂痕，因为它挑战了美国为海湾基础设施提供的‘安全保护伞’，以及全球石油贸易的海上安全。”
随着地缘政治不确定性加剧、制裁措施频出以及信任度下降，报告还揭示了一个新趋势：各央行越来越倾向于多元化其黄金储备的存放地点。其中，9%受访央行表示，过去12个月内已增加境内黄金存放量，这一比例较去年的5%有所上升；10%受访央行表示，其海外存放地点进一步多元化。
长期以来，凭借较高流动性和成熟的交易体系，英国央行和纽约联储一直扮演着“世界金库”的角色。然而，这一情况正发生变化。调查显示，与一年前相比，目前在伦敦和纽约存储黄金的央行数量有所减少。美联储官方数据显示，美国托管的外国官方黄金持有量从2024年底到今年4月减少了2%。
而在这场“黄金迁徙潮”中，法国和印度的动作最受瞩目。英国《金融时报》报道称，法国在2025年7月至今年1月，将129吨黄金从纽约联邦储备银行运回国内，目前其所有黄金均已存放在国内。过去3年里，印度央行也已将其存放在英格兰银行和国际清算银行的大部分黄金运回国内。根据印度央行的数据，该行海外黄金储备占比已从2023年3月的55%降至今年3月的22%。此外，奥地利、荷兰和德国近年来也都运回部分海外黄金储备。
“上述转变或为新加坡和香港带来机遇。”报道称，两地目前都在争取承接央行黄金储备业务，以壮大自身黄金市场。新加坡副总理周一表示，该国计划今年推出场外黄金清算系统，并提供央行保险库服务。另据香港《经济日报》报道，香港特区政府积极推动香港发展成为国际黄金交易中心，今年1月成立“香港贵金属中央结算系统有限公司”，计划7月推出黄金中央结算系统。
