1%是众多投资者配置货币基金的收益率预期下限。而近期，众多货币基金正在突破这道“心理关口”。
同花顺数据显示，截至6月23日，全市场已有250只货币基金七日年化收益率跌破1%，其中部分产品的七日年化收益率更是跌破0.5%。而2014年，部分“宝宝”产品年化收益率一度超过6%。十几年时间，收益率下降超过80%，1万元放一天赚不到3毛钱——“躺赚”收益的时代，早已不复存在。
传统稳健型产品收益率的持续走低，直接改变了居民的资产配置行为。
央行数据显示，2026年4月和5月，居民存款合计减少2.05万亿元，创下近十年最大规模的“两连降”。而同期，以理财、基金、保险为代表的非银金融机构存款则大幅增加3.61万亿元。
一增一降的“跷跷板”效应清晰可见——资金正在从银行存款和货基中流出，寻找更具收益弹性的替代方向。
01
万亿存款“搬家”到了哪里？
从数据来看，一条清晰的主线正在浮现。
Wind数据显示，截至2026年一季度末，全市场“固收+”基金总规模已突破3万亿，其中二级债基成为规模增长的主力军，目前规模已达到2万亿。从增速来看，仅2025年以来，二级债基规模增长就达到了1.32万亿。
数据来源：Wind，国泰基金整理，截至2026年3月31日。“固收+”规模统计范围包含：混合一级债基、混合二级债基、偏债混合基金、可转债基金。我国基金运作时间较短，过往业绩不代表未来。
一年多的时间实现翻倍增长，投资者们正在用脚投票，二级债基正在成为存款搬家资金的主力阵地。
为什么是ta？
货币、纯债等产品收益空间逐步收窄，权益市场的高波动又让低风偏投资者望而却步。二级债基的定位则恰好卡在中间：不低于80%的债券仓位提供底仓收益，不超过20%的权益类资产捕捉超额机会。
策略清晰、风险收益特征透明，可以说二级债基是理解和配置成本最低的“固收+”品类了。在存款利率下行、货基收益走低的大背景下，二级债基正在成为居民资产配置中的“新底仓”。
02
基金界的“佛得角”
6月以来，在美联储加息预期抬升等因素扰动下，A股市场震荡明显加剧，不少投资者担心“固收+”类产品的权益部分仓位可能会拖累整体表现。
下表是几类“固收+”产品指数今年以来的涨跌幅及最大回撤表现：
数据来源：Wind，截取2026年1月1日至6月23日。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。
可以看到，二级债基们在保持较低回撤水平的同时，还有着相对不错的收益表现。当然这部分数据截取的时间还是比较短，切换时间窗口数据表现肯定还有波动，但也能反映二级债基的性价比：市场情绪高涨时，ta可能不会跟涨那么多；但震荡市中，ta大概率可以在保持弹性的同时，给你守住一道底线。
这简直就是基金界的“佛得角”。
不管你有没有关注世界杯的正赛，最近你一定有刷到过“佛得角”，甚至在地球仪上找过它的位置。这支总人口仅有54.6万的岛国球队，全队身价加起来可能还不够西班牙半条腿贵。
然后他们与西班牙、乌拉圭这两支世界冠军得主，都踢成了平局。赛后评论区都在说同一句话：“人的脚怎么可能踢得过佛得角？”
而佛得角的战术朴素至极：不压上、不冒进、不跟对方比谁踢得更好看。多数球员都在半场内参与防守，全场控球率可能都不到3成，可就是能严守底线，然后抓住对方出错的时机，将比分扳平。
是不是很像二级债基的思路？债券底仓就是那条坚韧的防线，在市场震荡时兜底，而权益仓位就是反击的前锋，机遇来了就打一个，保留扳平比分甚至反超的空间。
足球里有一句话：看一支球队能走多远，要看它的中后场。二级债基就是投资组合中的中后场，在震荡市中，与其豪赌方向，不如先把阵型扎稳，用时间来换取空间。
03
国泰鼎利债券：为你排好中后场阵型
在利率下行、市场震荡的背景下，寻求低风险配置的投资者们可关注国泰鼎利债券（A类025966 / C类025967）。
基金经理程瑶拥有9年证券从业经验、5年投资管理经验，宏观研究员出身，拥有丰富的大类资产配置研判经验。
投资策略上，国泰鼎利债券采取“固收打底、权益增强”的思路：债券仓位不低于80%，精选高等级信用债、灵活配置长久期利率债创造底仓收益；权益仓位控制在10%左右，采用哑铃策略，一端配置红利/高股息资产，一端布局成长方向，攻守兼备。
从程瑶在管同类产品来看，国泰通利近1年收益率9.37%，最大回撤仅-2.47%，低于同类基金平均最大回撤（-3.41%）；国泰鑫利近1年收益率9.78%，最大回撤仅-1.72%，低于同类基金平均最大回撤（-3.41%），在严控回撤的前提下还展现了不错的收益弹性。
数据来源：银河证券、Wind，国泰基金，数据截至：2026年4月30日；产品业绩已经托管行复核，同类平均指wind二级分类-偏债混合型基金。我国基金运作时间较短，基金过往业绩不代表未来，基金管理人管理的其他产品的历史业绩不构成本产品业绩表现的保证。
亮眼业绩的背后，离不开团队的支持。国泰基金固收团队历经多轮牛熊考验，在信用风险管控上尤其审慎，建立了严格的内评体系和风控流程。自2020年以来，在信用债违约事件频发的市场环境下，固收团队保持了“0”踩雷记录，用严密的防守为投资者守好中后场阵型。
写在最后
当“躺赚”的时代过去，每个人都要重新审视自己的财富“阵型”。
诚然，谁不希望自己的投资组合星光熠熠，像葡萄牙、英格兰那样豪华？但真正决定一支球队能走多远的，从来不只是锋线的星光，更是中后场的厚度。
佛得角是个不起眼的岛国，却用一套朴素的防守哲学，在世界足球的最高舞台上站稳了脚跟。二级债基的思路同样朴素，用债券守住底线，用权益争取弹性，在震荡市中不求速胜、但求长久。
不要小瞧佛得角们的“不起眼”。在低利率时代，它可能正是你组合里最需要的那块拼图。
国泰鼎利债券
A类：025966 C类：025967
风险提示
基金有风险，投资需谨慎。观点仅供参考，观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的，投资期限，投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。
国泰鼎利债券为债券型基金，理论上预期收益和预期风险高于货币市场基金，低于混合型基金、股票型基金。本基金投资港股通标的股票时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
基金费率如下：
备注：基金经理程瑶在管基金历史业绩及业绩基准业绩列示如下：
国泰民安增利A（成立日期2012/12/26，2021/11/24转型，更改投资范围、投资策略等事项，业绩比较基准为：90%*中债综合全价指数收益率+8%*沪深300指数收益率+2%*中证港股通收益率，张一格自2012/12/26至2015/6/25管理，韩哲昊自2015/6/25至2020/5/12管理，王维自2020/5/12至2023/7/24管理，程瑶自2022/12/30管理至今），2021-2025年业绩/业绩比较基准为：2.29%/0.43%，-8.62%/-1.48%，0.69%/0.69%，5.41%/6.22%，6.90%/0.47%。
国泰聚利（成立日期2018/03/27，业绩比较基准为：50%*沪深300指数+50%*中债综合指数收益，程瑶自2021/07/09管理至今，程洲自2018/03/27管理至今）， 2021-2025年业绩/业绩比较基准为：5.52%/-1.21%，-2.09%/-10.80%，1.21%/-4.68%，3.62%/11.73%，5.24%/9.16%。
国泰鑫利A（成立日期2020/01/21，业绩比较基准为：15%*沪深300+5%*中证港股通+80%*中证综合债，程洲自2020/1/21至2021/7/9管理，程瑶自2021/07/09管理至今），2021-2025年业绩/业绩比较基准为：9.44%/2.81%，-1.98%/-1.17%，1.10%/1.45%，3.57%/9.81%，9.09%/4.54%。
国泰通利A（成立日期2021/02/05，业绩比较基准为：15%*沪深300+5%*中证港股通+80%*中证综合债，程洲自2021/2/5至2025/4/29管理，程瑶自2021/07/09管理至今），成立以来-2025年业绩/业绩比较基准为： 8.55%/1.41%，-2.26%/-1.17%，1.42%/1.45%，3.12%/9.82%，8.65%/4.54%。
国泰合利A（成立日期2025/3/14，业绩比较基准为：中债综合全价指数收益率*80%+沪深 300 指数收益率*15%+中证港股通综合指数收益率（经估值汇率调整）*5% ，程瑶自2025/3/14管理至今）成立以来-2025年业绩/业绩比较基准为：4.90%/3.10%。
数据来源：产品定期报告，Wind，国泰基金，数据截至2025/12/31。成立未满6个月的产品暂不列示。
