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港交所IPO融资额领跑全球，背后有哪些新变化？日前，港交所行政总裁陈翊庭在接受中国证券报记者专访时表示，国际投资者对中国资产的态度已彻底转变，布局中国市场成为行业共识。
为承接国际投资者多元配置需求，港交所将打造多元资产生态圈列为首要任务，并定下清晰发展路线，一方面紧抓火热的IPO市场，依托充足项目储备夯实市场根基；另一方面大力完善指数产品体系，并发力债券、大宗商品赛道，构建股、债、商品协同发展的多元资产生态，持续放大自身国际化核心优势。
IPO市场热度延续
四条“主线”勾勒新趋势
近年来，香港IPO市场持续火热。2025年，港交所总融资额达2869亿港元，居全球榜首；2026年前5个月，新股融资额已达1600亿港元。
“经常有人问我，香港市场能否承接数量众多的IPO项目。”陈翊庭说，承接力强恰恰是公开资本市场的核心优势，它并非体量固定的存量市场，而是可以持续扩容的增量市场。只要有优质企业上市，各类资金便自然会流入。
当前，港交所上市后备“管线”充足。截至5月29日，港交所正在处理的上市申请共500宗。“相对于数量，我们更重视上市公司的质量。”陈翊庭表示，港交所现有IPO储备项目呈现四大趋势。
首先，科技仍是主角，产业边界持续拓宽。“过去大家谈及AI，目光多聚焦于芯片、算力、大模型，如今从光伏、风电到储能，能源全链条与AI应用场景均受关注，科技产业边界不断拓宽。”陈翊庭说。
其次，矿业企业回流港股，板块活力回升。2009年港交所优化上市规则后，曾吸引大批国际矿企登陆。如今全球再工业化提速，叠加储能、动力电池产业发展，工业金属需求上扬，矿业融资需求增加。陈翊庭透露，年内将迎来多个标志性矿业上市项目。
再者，“A+H”上市热度攀升。2025年全年共有19家A股企业赴港上市，而2026年前五个月，赴港上市数量已追平去年全年，两地市场互补优势凸显。港股允许暂无营业收入、尚未商业化的企业上市，企业登陆港股、股价企稳后再回归A股，形成良性循环。
另外，中国企业国际化能力提升，跨国企业持续涌现。“最近我一直在向国际投资者推介China MNC（中国跨国企业）这一概念。”陈翊庭说，很多人认为港交所上市企业均为中国“本土”企业。事实上，港交所去年新上市的119家公司中，半数企业过半的收入来自海外市场，部分更是纯海外营收，不应简单将其归为本土企业。
中国企业的国际化水平今非昔比，部分企业更是从成立之初就着眼全球，打破这一刻板印象，能帮助国际投资者更全面地认识中国企业。
完善指数产品矩阵
夯实权益市场发展根基
“几年前，海外投资者还在纠结要不要布局中国市场，现在大家已经达成共识，中国资产是资产配置中不可或缺的一部分。”陈翊庭说。
她举例称，海外投资者现在普遍意识到，不了解相关规划就会错失投资机会，研究“十四五”“十五五”规划成为行业常态。
投资离不开配套金融工具，港交所正加大投入，补齐指数产品短板。港交所集团董事总经理、市场主管余学勤在接受中国证券报记者专访时坦言，对比海内外成熟市场完善的多层次指数体系，港股仍有明显差距。如今港交所上市企业数量突破2700家，覆盖行业愈发多元，但现有指数产品覆盖面偏窄。
为此，港交所于去年12月推出“港交所科技100”指数，依托行业、流动性、基本面、市值等维度筛选100只标的，覆盖人工智能、生物医药、智能驾驶等六大领域。据悉，跟踪该指数的首只ETF产品将于6月底上市，后续会有多家ETF发行机构参与布局。
指数体系的完善，能更好激活市场生态。“指数越丰富，投资者选择越多，资金流转越活跃，市场流动性自然提升。”陈翊庭解释道。同时，指数也是衍生品发展的重要基础，美股海量的ETF、期权产品，均依托成熟的指数体系搭建。
陈翊庭透露，港交所未来将推出更多行业主题指数与覆盖范围更广的宽基指数。同时，港交所将以指数为核心抓手，逐步推出期货、期权等产品，构建完整的权益产品生态圈。
深耕多元资产生态
助推人民币国际化
全球资产配置格局重构，单一股票市场已难以满足需求。陈翊庭表示，港交所将发力固收、大宗商品板块，打造股、债、商品协同发展的全品类资产生态。
债券市场发展与人民币国际化紧密相连。陈翊庭表示，如今越来越多国家和地区在石油、各类大宗商品贸易中使用人民币结算，但境外主体持有人民币后的投资渠道仍有较大拓展空间。
在互联互通机制下，人民币有多种使用渠道。一方面，投资者可以通过沪深港通投资A股。近年来，沪深港通北向资金交易量增长显著，去年北向资金日均成交额约2120亿元人民币，今年日均成交额为3800亿元人民币左右，部分时段甚至接近4000亿元人民币。另一方面，互换通下的利率互换等产品，交易规模也在持续增长。
相比之下，场内债券市场还有很大发展潜力。陈翊庭表示，当前美元债是市场主流，但企业更倾向于多币种融资，人民币债券凭借利率优势受到市场青睐，点心债（香港离岸人民币债券）的发行规模也持续上涨。
但是，当前香港债券交易以场外为主。余学勤介绍，场外债券由承销银行掌控流通渠道，不同银行的交易系统相互独立，市场货源分散。如果搭建统一的交易平台，集中展示债券标的与公开价格，不仅能激活交易所场内交易，也能带动整个银行间市场的交易量提升。
陈翊庭说，未来港交所会持续优化发行与交易平台，为投资者提供更加便捷的交易渠道，完善场内债券市场建设。
在大宗商品领域，港交所旗下伦敦金属交易所（LME）一季度完成系统升级，交易量与产品研发能力同步提升。结合香港建设国际黄金交易中心的规划，港交所计划重推黄金期货产品，强化贵金属业务板块。
放眼未来，港交所确立了三大发展方向：其一，全力构建多元资产生态圈；其二，提升技术能力，通过优化支付方式、强化技术赋能等，提升投资者交易体验；其三，拓展指数、数据等配套服务业务。而贯穿所有战略的核心定位，便是发挥香港“超级联系人”的价值。“港交所是中国国际化程度最高的交易所，我们将持续放大这一核心优势。”陈翊庭说。
