核心要点
摩根士丹利大幅上调了中国人形机器人市场的行业预期，认为该产业已经从技术展示阶段迈入商业化落地阶段，发展速度超出市场此前预期。
这家华尔街投行于本周二年内第二次上调中国人形机器人出货量预测，预计 2026 年国内人形机器人出货量将达到 5 万台，较此前 2.8 万台的预测值近乎翻倍；而该行 1 月份最初给出的预测仅为 1.4 万台，本次上调已是年内第二次翻倍式上调。
摩根士丹利预测，今年中国人形机器人市场规模将达到 20 亿美元，到 2030 年市场规模将扩张至 150 亿美元，届时年度出货量有望达到 44.6 万台。该统计口径仅面向对外商用销售，不包含原型机、预测试样机以及企业内部自用的设备。
摩根士丹利股票分析师钟晟在周二发布的研报中表示：“商业场景落地验证、政策扶持加持、上下游供应链成熟，多重因素共同推动人形机器人在中国市场的落地速度持续快于预期。”
中国正加速布局，力争在人形机器人赛道占据产业主导地位，越来越多本土制造企业开启规模化量产，在工厂、便利店、餐饮门店等实景场景批量投用人形机器人。
我国也将具身智能（搭载于机器人等实体硬件的人工智能技术）列为未来五年重点发展方向，各地政府为相关科创企业提供土地、办公场地补贴，同时引导银行向行业企业发放优惠信贷。
投资机遇
市场研究机构 Omdia 数据显示，去年全球人形机器人总出货量约 1.3 万台，中国企业包揽出货量榜单前五名，美国企业 Figure AI 位列第七，特斯拉排名第九。特斯拉首席执行官埃隆・马斯克今年早些时候表示，旗下 Optimus 人形机器人最快要到 2027 年末才会面向普通消费者开售。
麦肯锡大中华区资深合伙人、主席乔・蔡认为，依托中国科技产业高速发展，人形机器人赛道将成为投资者布局的下一大核心风口。
本周三，在大连举办的世界经济论坛年会间隙，乔・蔡接受记者采访时提到：“在中国随处可以看到各类初创企业、成熟科技公司展出的人形机器人，但工业场景下的规模化机器人落地往往并不被大众熟知。如今国内任意一家工厂，自动化与工业机器人的部署密度都领先全球其他地区。”
摩根士丹利通过供应链实地调研也印证了行业商业化提速的趋势，人形机器人目前已广泛应用于工厂生产、物流仓储，同时在无人零售门店、商用互动服务场景持续铺开。
该行看好绿的谐波等人形机器人产业链上游企业发展，将这家上交所上市公司 12 个月目标价从 269 元上调至 464 元。这家总部位于苏州的企业，主要为优必选、高擎智能等国内人形机器人厂商供应精密机器人零部件。
分析师钟晟预测，依托充足的出货量以及丰富的头部客户资源，绿的谐波今年全球市场份额有望达到 40%，长期市场份额稳定在 25%。
中国机器人企业加速出海，地缘风险成最大挑战
上海机器人企业海康机器人（仙知机器人）于本周三在港交所上市，该企业首席运营官范俊表示，公司自 2021 年开启全球化布局，产品销往全球 65 个以上国家，去年海外营收占企业总营收的 18%。
范俊在采访中坦言，地缘政治不确定性、持续紧张的国际贸易摩擦是企业出海面临的最大阻力。企业目前一方面推进市场多元化布局，降低单一市场依赖度；另一方面严格遵守各个运营地区的本土法律法规，合规开展海外业务。
近年来，美国政策层对中国人工智能产业的快速发展、各国对中国技术依赖度不断提升的现状愈发警惕。
美国芝加哥全球事务委员会美国外交政策高级研究员苏珊娜・诺塞尔在《外交政策》刊发的评论文章中指出：“倘若美国仅将人工智能赛道看作技术参数的军备竞赛，即便能够实现技术创新领先，也会在全球 AI 应用规则、落地场景的话语权上落后于中国。单纯推广美国人工智能技术体系，很难快速实现规模化落地，无法追上中国产业的发展节奏。”
