今日A股市场震荡上行，午后涨幅进一步扩大。上证指数报收4163.10点，上涨1.78%；深证成指报收16372.50点，上涨2.13%。两市成交达3.76万亿元，较前一交易日显著放量。板块上权重股涨势较好，券商、石油化工、保险等板块大涨超5%，仅汽零、旅游等少数板块下跌。展望后市，A股中期向好趋势未改，在“稳定和增强资本市场信心”政策与盈利筑底回升的支撑下，震荡中枢有望逐步上移。配置上宜维持“攻守相济”，进攻锚定AI算力、新质生产力，防御则依托银行、煤炭等高股息，灵活进行配置。
A股三大指数集体飘红，证券板块全天强势拉升，证券ETF（512880）大涨7.71%。这轮行情的直接催化来自政策面：6月17日开幕的2026陆家嘴论坛上，中国证监会主席吴清发表主题演讲，释放出“一揽子”资本市场改革信号——科创板第五套标准将扩大至人工智能领域、主动管理型ETF正式获批、商业不动产REITs试点落地、研究设立非银流动性支持工具，多项举措直接利好券商业务空间的拓展。与此同时，券商行业并购重组持续推进，“新中金”渐近，中金公司吸并东兴证券、信达证券的“三合一”方案已获受理，多起券商并购案相继取得实质性进展，行业整合预期进一步升温。
从基本面来看，证券行业景气度的支撑较为扎实。数据显示，截至6月18日，2026年6月日均股基交易额达34141亿元，同比大幅增长112.67%；两融余额升至29655亿元，科创板两融余额达4035.27 亿元。市场交投活跃叠加两融规模高位运行，为券商经纪、信用业务提供了坚实的业绩支撑。2026年全市场日均股票成交量有望连续第二年实现较大幅度增长，并再度刷新历史新高，证券行业仍处于本轮上行周期之中。在政策驱动行业整合、头部券商做强做大的背景下，券商板块基本面与估值的“剪刀差”正被重新定价。
值得关注的是当前板块所处的估值位置。截至6月22日，证券ETF跟踪的中证全指证券公司指数PE为15.53倍，处于近5年10%分位以下，估值整体偏低。在景气度延续向上而估值仍处低位的背景下，板块具备一定的修复弹性。证券ETF最新规模接近600亿元，在同类证券公司ETF中规模居首，流动性优势显著，是一键布局证券行业的便捷工具。在政策红利释放、行业整合提速、交投活跃三重因素共振之下，投资者可适当关注证券ETF（512880）的配置机会，理性把握行业发展红利。
今日有色金属板块强势上涨，有色金属ETF（159881）收涨4.69%，矿业ETF（561330） 收涨5.70%。
需求方面，“算力金属”需求爆发，产业链价值重估。AI产业的加速发展，尤其是AI服务器、光模块和高速硬件的制造，显著拉动了上游关键金属材料的需求。锡：作为AI服务器中不可或缺的焊料，需求激增，价格快速上涨。钨：在AI服务器PCB制造所需的高端钻针、以及半导体制造关键前驱体气体六氟化钨中扮演核心角色。此外，稀土、钽、锗、锆用于AI硬件所需的高性能MLCC。这些与AI强相关的小金属品种今日表现强势。
供给端看，刚性约束强化。国内方面，环保限产与开采指标收缩，且6月15日正式施行的《矿产资源法实施条例》进一步确认了稀土、锂等36种战略性矿产资源的法律地位，强化了全链条管控和违法从重处罚机制，政策管控升级显著强化了市场对战略金属价值重估的预期。全球MLCC高端产能虽高度集中于日韩厂商，但我国在重稀土资源与分离冶炼领域占据核心话语权。在战略矿产管控及出口管理持续强化的背景下，海外MLCC产业链获取重稀土原料的确定性降低，稀土资源的战略溢价有望进一步抬升。 海外方面，资源国出口管制趋严（如铝土矿、钴等），铜、锡、锗、钨等品种进口不确定性上升。
资金面看：高低切换需求。前期科技股涨幅较大，部分获利资金溢出至估值相对低位、业绩确定性强的顺周期资源板块。有色金属作为“供给冲击+政策红利+避险需求”的复合受益方向，具备一定的配置价值。
展望后市，长期看，需求结构性扩张：除了AI带来的增量，新能源、电网升级、储能、国防军工等领域对铜、铝、锂、钨等金属的需求保持韧性，为行业提供了长期增长动力。供给刚性：国内环保限产、开采指标收缩叠加海外资源国出口管制导致供给弹性受限，这是支撑金属价格中枢系统性上移的坚实基础。但短期需注意美联储加息预期和美伊冲突反复或将对有色金属板块构成扰动。感兴趣的投资者或者持续关注有色金属ETF（159881）和矿业ETF（561330）的投资机会。
6月22日，电网设备板块高开高走，电网设备ETF（561380）收涨4.27%，录得五连阳。日前，华北特高压电网向蒙西延伸的内蒙古达拉特—蒙西1000千伏交流输变电工程于6月18日正式开工，总投资逾42亿元，成为“十五五”期间首个核准并落地的特高压工程；与此同时，甘肃武威北750千伏输变电工程中基于国产合闸电阻的HGIS设备成功到货，标志着我国超高压开关核心部件国产化取得工程突破。一系列项目密集推进，让电网设备这一“新型电力系统核心枢纽”的投资热度持续升温。
从产业逻辑看，本轮电网景气度上行由内外两条主线共振驱动。对内，电网投资进入加速兑现期。据中国电力企业联合会数据，2025年全国电网工程建设投资达6395亿元，而2026年一季度电网工程完成投资1370亿元，同比大幅增长43.4%。国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长约40%，预计投产15项特高压直流工程。机构测算，“十五五”特高压投资额有望从“十四五”的约3500亿元提升至6100亿元左右，特高压、主网与配网将进入建设与交付高峰。对外，AI算力爆发正重塑全球电力需求，数据中心“缺电”逻辑持续发酵。2025年全球电网投资首次突破4000亿美元，带动我国电力设备出口高增，2026年1至4月国内电力设备出口金额385.89亿元，同比增长27.37%，变压器、高压开关、绝缘子等高压输配电设备出口尤为强劲。
回到投资工具上，电网设备ETF紧密跟踪恒生A股电网设备指数，从A股市场中选取涉及电力传输、配电系统及相关设备制造与技术服务领域的上市公司作为样本，集中反映电网设备这一细分行业的整体表现，行业聚焦度与代表性较为鲜明。对于看好新型电力系统建设、特高压提速及电力设备出海长期趋势的投资者而言，该ETF提供了一键布局电网设备产业链的便捷工具，可结合自身风险承受能力适当关注。
风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。
基金有风险，投资需谨慎
特约作者：国泰基金
