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财联社6月16日讯（编辑 杨斌）债券托管数据最新出炉。财联社据中债登和上清所的5月末债券托管数据综合分析，5月，银行成为增持债券的主要力量，单月增持各类债券1.7万多亿；而广义基金等机构也普遍增持。另外，机构的同业存单托管量终结了此前连续4个月的减少，金融债券的托管量也大幅增加。
进入6月，债市因资金面边际收敛而走弱，券商和基金主导了近期的调整行情。机构认为，央行在持续引导银行发挥维稳作用、并提示非银机构注意交易风险，该导向将对下半年债市机构行为产生更直观的影响。
银行5月增持各类债券1.7万多亿，机构终结对存单的连续减持
截至5月末，中债登和上清所的债券托管量合计182.69万亿，环比增加1.74万亿元。5月末债市收益率一度加速下行，机构增大了对债券的配置。
分债券类型看，利率债各品种普遍呈现增持。财联社综合2026年5月末与今年4月末的债券托管数据统计，利率债托管量环比净增超1.22万亿元，国债、地方债和政金债托管量分别环比增加约6700亿、4800亿和600亿元。
信用债方面，机构在5月小幅减持非金信用债（企业债、中票、短融、超短融、定向工具）约100亿元。其中，中票增持约650亿，其余券种均为减持。
另外，机构终结了今年连续4个月对同业存单的减持，5月存单的托管量环比增加2000多亿元，年内仍净减少1.2万多亿元。同时，金融债券也已恢复增持，既4月后，5月金融债托管量环比增加近3000亿元。
财联社此前已报道，今年一季度银行负债端压力较往年同期更小，同业存单融资明显收缩，而商业银行“二永债”的发行直到4月初方才“开闸”。平安证券固收研究团队指出，金融债净融资规模大幅提升，主要得益于监管批文集中落地及银行资本补充需求推动的“二永债”发行提速。
分机构看，商业银行在5月成为全面增持各类债券的主力，主要是利率债和金融债。包括广义基金在内的其他机构也普遍在5月增持，增持力度分化。
财联社根据5月末托管数据进一步统计，商业银行5月增持各类债券1.7万多亿元。其中，增持国债、地方债、政金债分别增持约6000、1万亿、2000亿元。此外，商业银行5月增持金融债券1000多亿，减持非金信用债约1000亿。
广义基金则在5月小幅增持债券约2500亿元。除了国债、地方债，广义基金在5月增持了金融债约2000亿、增持同业存单1000多亿，还小幅增持了中票等。
其他机构方面，保险公司5月的债券托管数据增加300多亿元，主要增持地方债。证券公司在5月增持债券约500亿元，主要增持了国债、金融债。
基金与券商主导近期债市调整
进入6月后，由于资金面边际收敛等因素，债市出现调整。隔夜资金利率回到1.40%的政策利率上方，10年国债收益率自1.70%的低点最多上行了5BP。
财联社从业内获取的最新债市机构行为数据显示，基金与券商主导了本轮债市调整的行情。近两周，基金产品卖出利率债约1100亿元，卖出品种集中在10年以上国债和7-10年期政金债。证券公司近两周卖出利率债约1100亿元，卖出品种集中在5-10年的国债以及5年一下的政金债。而中小银行成为了对手盘，近两周买入各类利率债与存单2000多亿元。大型银行操作分化，再卖出国债的同时，买入政金债、存单、信用债。
方正证券固收首席李清荷指出，在债市回调过程中，中小银行逢低配置长端、同时通过存单管理流动性，季末信贷压力阶段性缓解后重新释放配置需求。而债市连续回调触发了止盈盘与潜在赎回压力的叠加，广义资管被迫降仓去杠杆，交易盘在市场情绪脆弱阶段全面撤退。
对于下半年的机构行为，天风证券（维权）固收首席谭逸鸣认为，央行在持续引导银行发挥维稳作用、并提示非银机构注意交易风险，该导向预计将对债市机构行为产生更直观的影响。大型银行将更多转向维稳市场或提供流动性，中小行配债空间较为充足，其交易模式可以平滑债市波动，但缺少主动引领债市做多的动力。理财仍有申购债基诉求，但更多取决于自身负债端情况。
（财联社 杨斌）
