上周黄金市场在宏观预期剧烈摆动中呈现探底回升走势，伦敦现货黄金收于4，158美元/盎司（周环比-1.4%），国内AU9999黄金收于936元/克（周环比2.9%）。
美联储6月FOMC：沃什“首秀”释放偏紧信号，点阵图逆转年内降息预期。北京时间6月18日凌晨，美联储新任主席凯文·沃什主持上任以来首次FOMC会议，全票通过维持联邦基金利率在3.50%-3.75%不变，符合市场预期。但会议释放出明显的偏鹰信号，核心变化来自点阵图：2026年底联邦基金利率预期中值从3月的3.4%大幅上修至3.8%，隐含年内加息25bp一次。具体分布上，9位委员预计2026年至少加息一次，9人预计维持利率不变或降息，而3月时并无官员存在年内加息预期。CME利率期货显示年内加息概率超过80%。
SEP经济展望：通胀预期大幅上修。2026年底PCE通胀预期中值从2.7%大幅上修至3.6%，核心PCE从2.7%上修至3.3%，GDP增速和失业率微幅下修，长期中性利率维持在3.1%不变。这意味着FOMC委员们认为当前3.50%-3.75%的利率水平仍高于长期中性利率，加息更多是“预防式”的短期操作，而非长期政策转向。这一判断也解释了为何2年期美债收益率大幅上行，但10年期长端利率升幅相对有限。沟通框架方面，本次声明精简至2007年以来最短，删除了全部前瞻指引，不再暗示未来利率走向。沃什同时宣布成立五大政策沟通与框架研究工作组，其本人亦未提交点阵图预测。
整体来看，黄金当前面临的是“点阵图偏紧带来的加息预期升温”与“地缘不确定性+央行购金”的多空拉锯。短期金价大概率维持震荡格局，关注4000美元支撑位。中长期看，支撑黄金的结构性因素——全球央行购金、储备结构再平衡和美国财政压力——并未因短期波动而改变。
未来一周黄金投资重点关注的信号：（1）美国PCE通胀数据；（2）美伊瑞士谈判后续进展；（3）美国一季度实际GDP终值。
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数据来源：Wind，华安基金，截至2026/6/18
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