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去年跨界热点，股价连拉两个涨停，兴业科技似乎尝到了“以小博大”的甜头，最近公司又以5500万元拟并购当下炙手可热的磷化铟衬底业务，股价果然大涨。这两起跨界，有两个共同点，都是小成本投入，股价却立竿见影，“市值管理”手段堪称高超。“美中不足”的是，公司股价均提前异动。
6月21日晚，兴业科技发布自愿性信息披露公告称，公司拟以5500万元现金，收购青岛立昂晶电半导体科技有限公司（简称“青岛立昂”）磷化铟衬底及半导体电子材料业务，跨界布局光通信、光模块领域。此前一天，公司股价已率先涨停。
就在公司斩获“两连板”后，公司昨晚在股价异动公告提示称，本次拟收购磷化铟业务存在客户认证周期长、准入门槛高的行业特点，预计该业务2026年已实现及将实现收入合计占公司2025年收入比例极小，目前预计该事项对公司当期营业收入和净利润影响极小。不过，6月23日，兴业科技再次“一字”涨停，收获三连板。
记者查询发现，兴业科技去年也曾发布自愿性信息披露公告称，拟与相关公司合作共同研发柔性电子皮肤。但此后关于该项目研发进展等却披露甚少。
此番跨界光模块赛道是否具有商业合理性、可行性？拟购标的公司是否具备产业化能力，能否真正助力兴业科技实现转型升级？
皮革企业跨界光模块材料
标的业务“含金量”几何
兴业科技6月21日晚间公告，公司与青岛立昂等各方共同签署《框架协议》，拟收购青岛立昂磷化铟衬底及半导体电子材料的研发、制造与销售业务。收购范围包括但不限于与该业务相关的全部资产以及业务团队、专利商标专有技术等知识产权等。本次交易为现金收购，总价为5500万元。
这成为A股又一个跨界光模块赛道的案例。资料显示，兴业科技主要从事天然牛皮革的研发、生产与销售，主要产品包括鞋包带用皮革、汽车内饰用皮革、家具用皮革等。从过往业务来看，公司并没有半导体新材料领域技术研发、生产运营、市场拓展等相关管理经验。
对于本次跨界，兴业科技坦言，旨在培育全新的业绩增长曲线，实现产业转型升级。
那么，拟购标的公司“含金量”几何，能否构筑起公司业绩增长曲线？皮革商为何会看中光模块材料赛道，是否具有合理性？
“我们看中的是这块业务资产，对公司的团队、现有的技术比较有信心。”6月22日，上海证券报记者以投资者身份致电兴业科技证券部，公司工作人员如是说。
记者从企查查获悉，青岛立昂成立于2021年，注册资本225万元，经营范围包括电子专用材料研发及制造等。公司参保人数仅17人。
进一步穿透股权结构可以发现，青岛立昂与其大股东青岛华芯晶电科技有限公司（简称“华芯晶电”）背后的实控人为肖迪。公司官网显示，华芯晶电从事半导体材料研发与制造，主要产品包括蓝宝石、磷化铟、氧化镓等材料，公司年产半导体衬底晶片达1200万片。
记者进一步就青岛立昂团队实力、技术背景进行追问，兴业科技证券部人员表示：“团队人员情况将在后续资产交割阶段进一步核实。”
而针对青岛立昂磷化铟衬底是否已大规模投产、是否批量供货光模块厂商，上述工作人员则表示：“标的业务已有相关产品在交付了。后续公告将有更详细的信息披露。”
记者注意到，此次《框架协议》公告关于标的公司及业务的具体情况信息披露相对有限，不过却明确提示了两大风险。
一是高技术赛道的研发与技术风险。兴业科技表示，磷化铟衬底属于高技术壁垒的化合物半导体核心材料，项目可能存在研发投入高、技术突破不及预期、产品良率与性能无法达到市场标准的风险。
二是行业竞争与市场落地风险。公司称，目前全球磷化铟衬底市场集中度高，海外头部厂商占据主要市场份额，行业客户认证周期长、准入门槛高。新项目产品落地后，可能面临市场开拓缓慢、客户认证延迟、市场竞争加剧等情况，存在产能释放不及预期或经济效益无法达标的风险。
股价“抢跑”引争议
跨界转型是否“光打雷不下雨”
相较于标的业务的诸多不确定性，资本市场的超前反应，让本次跨界收购争议进一步发酵。
记者发现，在本次收购公告正式披露前，兴业科技股价已异动“抢跑”，6月18日率先涨停，6月21日晚公告后，次日再封涨停板。
6月17日中国证监会主席吴清在2026陆家嘴论坛上明确表示，下一步将严查严处借科技之名蹭热点、炒概念，甚至操纵市场、内幕交易等违法违规行为。
兴业科技此次跨界切入光模块赛道，是否有蹭热点、炒概念之嫌？其所谓的业务转型升级是否又是“雷声大、雨点小”？
记者查询发现，兴业科技此前就曾有过跨界热门赛道却无实质进展的经历。
2025年9月17日，兴业科技发布自愿性信息披露公告称，公司与苏州能斯达电子科技有限公司签署《战略合作协议》，拟共同研发基于天然皮革、生物基础材料的柔性电子皮肤。
值得一提的是，上述公告发布前公司股价盘中明显异动，涨幅一度超过5%。公告发布后，兴业科技股价在2025年9月18日、19日连续涨停。其间，公司还多次在互动易平台传递柔性电子皮肤利好信息，例如“柔性电子皮肤未来可应用于人形机器人”等。
然而，后续关于公司柔性电子皮肤项目落地、进展情况，公司却甚少提及。记者6月22日就此询问公司项目最新进展，上述工作人员称：“项目正常推进，此前参与部分行业论坛交流，暂无重要信息可披露。”
频繁跨界、迫切转型的背后，也折射出兴业科技传统主业的增长困境。近年来国内传统商务正装皮鞋需求走弱，公司皮革产品设计难以满足新生代消费需求，叠加行业竞争加剧，公司近三年陷入增收不增利的状态，2023年至2025年，归母净利润分别为1.86亿元、1.42亿元、1.01亿元。
此前布局柔性电子皮肤业务尚未有结果，如今又跨界涉足光模块材料赛道，兴业科技频频蹭热点、做股价，是真科技还是伪科技？是否是监管层倡导的做法？我们将继续跟踪。
作者：柴刘斌
