近期，强势已久的科技成长出现调整迹象。在板块拥挤度处于高位的当下，短期市场或存在风格再平衡的需求；与此同时，AI算力产业趋势仍在，美股财报整体偏乐观带动海外科技情绪上线，A股仍在等待新的业绩催化。
随着市场波动率放大，科技行情后续持续性如何？又该如何挖掘更具性价比的投资机会？一起来看长城基金“科技+”基金经理韩林最新研判。
对于6月市场，韩林判断A股或仍处于结构性行情阶段，但5月极致的电子、通信行情已经进入高位验证期。市场可能不会简单重复5月的单一AI硬件Beta行情，而更可能从“通信、电子领涨”转向“AI硬件主线继续分化，同时向国产算力、数据中心电力设备、高端制造和低位修复资产等扩散”。
宏观层面，韩林认为，当前环境对权益资产不是强逆风，但也不是总量顺风。国内官方PMI回落至荣枯线附近，需求端仍偏弱，传统顺周期和地产链尚不具备全面反转基础；但高技术制造、AI相关制造和部分出口链条仍有结构性韧性。
海外方面，韩林表示，AI资本开支继续支撑全球科技资产，但美联储政策仍受通胀和油价扰动约束，成长股估值端不宜给予过高弹性假设。地缘冲突和大宗商品价格仍是6月的重要扰动项，如果油价持续高位，可能会压制全球降息预期并增加科技成长股波动。
展望后事，韩林表示，会继续关注订单和盈利兑现能力强的AI硬件龙头，同时关注国产算力、数据中心电力设备、液冷、高端制造和低相关成长方向的机会。
免责声明：
本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接受者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。市场有风险，投资需谨慎。
