6月23日，三大指数均收跌，多数宽基指数下跌，两市成交缩量。其中，上证指数下跌1.37%至4106点；创业板指下跌3.84%；港股指数同样下跌，截至A股收盘，恒生指数共计下跌1.90%；两市成交缩量，处于3.4万亿左右的位置。
WIND数据显示，申万31个一级行业多数收跌，个股普跌。其中，医药、银行、纺服、交运等偏防御方向的行业表现靠前，涨幅分别为1.33%、1.15%、1.04%、0.25%，而有色、电新、军工、通信等跌幅较大。全市场5300多只股票中有2642只下跌，赚钱效应一般。
外盘调整导致市场情绪急速回落，A股今日整体承压明显。今日A股市场整体承压下行，科技成长赛道成为调整核心，此次回调并非国内基本面出现急剧变化，核心诱因是隔夜与当日全球科技市场集体走弱，跨市场悲观情绪快速传导，叠加前期A股科技板块交易过度拥挤，催生极端交易行为，在风偏快速回落阶段，显著放大了A股的股价波动。
隔夜美股呈现明显分化行情，道指依托传统价值板块小幅收红，但代表全球成长风向的纳斯达克指数大跌1.32%，科技赛道有所走弱。情绪冲击在今日亚太市场集中发酵，韩国存储龙头单日暴跌12%，作为全球HBM、DRAM核心供给企业，其股价大幅跳水直接引发市场对存储周期、AI硬件需求的担忧；韩国综合指数盘中暴跌近10%，半导体权重拖累指数全线溃败，外资集中抛售科技资产，恐慌情绪快速扩散至全亚洲权益市场。情绪传导之下，短线资金将海外芯片龙头走势作为板块估值锚，外围大跌直接压低场内风险偏好。
今日半导体、算力、光模块、存储等联动板块集体走低。此前AI、半导体赛道持续走强，大量短线资金集中涌入，板块交易拥挤度持续走高，积累丰厚获利盘。在外盘利空催化下，资金形成一致性抛售，程序化交易、短线止损盘集中涌出，催生极端行情，个股日内振幅显著放大，出现不计成本出逃的情绪化交易。短期市场仍将消化外围悲观预期，高位拥挤科技标的波动或将持续；待恐慌情绪充分释放后，预计资金将重新回归业绩确定性更强、国产替代空间充足的细分方向。
往后展望来看，海外地缘缓和提振全球风险偏好，同时油价回落至80美元/桶以下，通胀压力有所缓解；6月FOMC上美联储新任主席沃什首秀释放偏鹰派信号，对风险资产也形成一定扰动。不过，随着美国经济在世界杯脉冲影响后预计将边际走弱，以及美国CPI同比放缓，届时通胀担忧缓解将利于美联储释放鸽派信号。国内方面，虽然当前经济面临一定压力，但局部仍有非科技领域的中报景气方向值得关注并挖掘。此外，结合近期重要官媒对提振消费、防范AI投资过快等清晰的舆论引导，7月底的政治局会议仍值得关注，重点看科技产业政策以外是否还会有政策对冲型部署。短期，市场可能仍沿着惯性前进，但7-8月需重点关注中报业绩预告，具备真实业绩支撑的细分方向更具持续性。
关注方向上，继续建议以均衡配置应对市场波动，中期持续关注科技产业趋势，并验证能源与供应链安全新景气方向。左手紧盯产业趋势、右手做好“防反”准备，中报的业绩验证窗口期，更须规避高位高估值、缺乏业绩支撑的题材股。进攻端，科技成长仍是中期主线，但短期应聚焦有订单、有业绩兑现、有产业趋势支撑的方向，如算力、半导体设备和材料等；在科技赛道尚未明显泡沫化的背景下，高增长方向仍具备一定抵御流动性扰动的能力。同时，矿产政策收紧叠加AI服务器需求提升，钼、钽、锗、钨、铟、锡等战略小金属也值得关注。随着能源价格和企业成本约束逐步显现，算电协同、储能、风电、绿电电网、锂电等能源安全相关方向或有望成为新的景气分支，创新药也或可作为具备独立产业逻辑的补充配置。防御端，短期高低切换资金或继续流向高股息板块和受益海峡通航的周期板块，建议关注有色、化工、煤炭等方向；此外，非银亦是中报业绩景气度偏强的方向，行业高景气、股价位居历史估值底位、机构筹码已大多出清等多重优势，或令非银板块继续得到资金下阶段的重点关注。
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